Comunicato stampa

Gli investitori continuano a scegliere gli asset alternativi

L’indagine Global Alternatives Survey rivela che, a livello globale, il patrimonio totale gestito in asset alternativi ha raggiunto quota 6.200 miliardi di dollari.

Luglio 14, 2016

MILANO, 14 luglio 2016 – Secondo l’indagine Global Alternatives Survey di Willis Towers Watson, il patrimonio gestito dai primi 100 fondi di investimento alternativi ha raggiunto un valore complessivo di 3.600 miliardi di dollari (+3% rispetto allo scorso anno). L’indagine, che copre dieci asset class e sette tipologie d’investitori, mostra che fra i primi 100 gestori alternativi quelli real estate detengono la percentuale più elevata attività gestite (34%, oltre 1.200 miliardi di dollari), seguiti dai fondi hedge (21%, $755 miliardi), private equity (18%, $640 Mld), fondi di fondi private equity (PEFoFs) (12%, $420 Mld), fondi di fondi hedge (FoHFs) (6%, $222Mld), infrastrutture (5%) e credito illiquido (5%).

L’indagine, inoltre, riporta l’elenco dei gestori più gettonati in ogni asset class, sulla base degli asset under management (AUM). I dati del sondaggio (602 società monitorate) mostrano che, nel complesso, gli asset alternativi totali attualmente gestiti hanno raggiunto quota 6.200 miliardi di dollari. La ripartizione tra le diverse asset class rispecchia quella descritta in precedenza, con l'eccezione di real estate che scende al 23% e degli hedge fund che aumentano al 27% del totale gestito. Viene inoltre evidenziato che, per la prima volta, il livello delle attività legate al settore insurance è di 30 miliardi di dollari, due terzi dei quali investiti in Europa da 13 asset manager.

Alessandra Pasquoni, Responsabile Willis Towers Watson in Italia per l’attività di investment consulting commenta: “Gli investitori istituzionali continuano a focalizzarsi sugli investimenti alternativi, ma non a tutti i costi. Mentre l'afflusso verso questi tipi di asset continua a ritmo sostenuto, gli investitori sono sempre più consapevoli di un necessario allineamento tra interessi e il giusto valore della moneta. Questo ha contribuito a un ulteriore ribilanciamento tra le singole “asset class”, gli investitori aumentano la loro attenzione sui driver di ritorno differenziando gli investimenti per rendere i propri portafogli solidi e in grado di resistere all’alta volatilità dei mercati e all’attuale incertezza macroeconomica.

L’indagine - che include i dati di una vasta gamma di tipologie di investitori istituzionali – mostra che gli asset dei fondi pensione rappresentano un terzo (34%) delle attività gestite dai primi 100 gestori alternativi. Seguono: wealth managers (19%); compagnie assicurative (10%); fondi sovrani (6%); banche (2%); fondi di fondi (2%); fondazioni (2%).

Alessandra Pasquoni: " Il settore degli investimenti alternativi continua a fare grande affidamento sugli investimenti dei fondi pensione dopo essersi costruito una posizione solida offrendo remunerazioni altamente diversificate grazie a team di gestione altamente qualificati. Tuttavia, a fronte di una  sempre maggiore attenzione alla value proposition sia de gestori che degli investitori, vi è una sempre crescente domanda di maggiore allineamento e costi inferiori. Il raggiungimento di questo obiettivo avrebbe un positivo effetto moltiplicatore per i gestori soprattutto per investimenti da altri tipi di investitori quali assicurazioni e fondi sovrani, interessati a sfruttare al massimo la volatilità del mercato e le opportunità alpha; particolarmente in un momento come quello attuale in cui le opportunità beta scarseggiano”

La ricerca mostra che per i primi 100 gestori, il Nord America continua ad essere la destinazione favorita per gli investimenti alternativi (50%), con l’eccezione di infrastrutture e credito illiquido, che investono la maggior parte del capitale in Europa. Complessivamente, il 37% degli investimenti alternativi è in Europa, l’8% in Asia-Pacifico, e il 5% nel resto del mondo.

Fra i primi 100 gestori, i fondi pensione, ancora una volta hanno aumentato il patrimonio gestito rispetto all'anno precedente, superando i 1.500 miliardi dollari in AUM. I gestori immobiliari continuano a detenere la quota maggiore di attività dei fondi pensione con il 40%, seguiti da PEFoFs (20%), fondi hedge (10%), private equity (9%), infrastrutture (8%), FoHFs (7%), credito illiquido (4%).

Alessandra Pasquoni: “Tra gli investitori istituzionali c’è una sempre maggiore propensione a diversificare i propri portafogli. A dimostrazione di ciò registriamo un incremento nell’adozione di strategie "beta alternative” quali riassicurazioni, carry, value, momentum, merger arbitrage – che sono al di fuori delle tradizionali strategie hedge e prevedono fees più basse e un migliore allineamento . C'è continuo interesse verso opzioni disponibili nei settori immobiliare, infrastrutture e altri beni reali, in particolare nelle strategie di rendimento sicuro a cui gli investitori fanno riferimento per la ricerca di resa e diversificazione alla copertura tradizionale di titoli del debito pubblico. Il credito illiquido, governo permettendo, è un altro metodo alternativo di diversificazione delle fonti di rendimento che migliora l'efficienza complessiva del portafoglio in un’ottica sia di rischio che rendimento”

L’indagine mostra inoltre che alla fine del 2015, i primi 25 gestori in termini di attività in gestione di wealth management rappresentano un patrimonio pari a 476 miliardi di dollari (+4%), seguiti dai gestori di asset di compagnie assicuratrici (304 miliardi di dollari – +1%); di fondi sovrani (173 miliardi di dollari – +8%); bancari (100 miliardi di dollari – +10%); fondi di fondi (89 miliardi di dollari – -1’%%); e di fondazioni (87 miliardi di dollari  - +8%).

Alessandra Pasquoni: “Lo spostamento da equity e bond ad alternative interessa la maggior parte degli investitori istituzionali mondiali dato che questa strategia ha aiutato ad abbattere il rischio grazie alla diversificazione. La persistente incertezza economica, unita all’elevata volatilità non fa che accrescere questa tendenza. Certo è che mentre il settore della gestione finanziaria nella sua interezza fronteggia alcune questioni esistenziali su come abbia mantenuto le promesse e come aumentare la value proposition in futuro, i migliori gestori continueranno ad innovare il settore ed ad attrarre nuove opportunità di investimento che le condizioni macroeconomiche di volatilità genereranno e che permetteranno agli investitori di conseguire profitti.”

Dal punto di vista dei singoli gestori, Macquarie domina il settore gestito della infrastrutture con $ 95 miliardi, mentre Blackstone, con quasi $ 94 miliardi, è il maggiore gestore di private equity e il più grande gestore di immobili con quasi $ 94 miliardi. Nella classifica Bridgewater Associates, con quasi $ 88 miliardi, è il maggiore gestore di hedge fund e Blackstone è il più grande gestore di FoHF con oltre $ 68miliardi. Goldman Sachs è il più grande gestore PEFoF con oltre $ 45bn e M&G Investments è il maggiore gestore di credito illiquido con oltre $ 33 miliardi. PIMCO domina nelle materie prime con quasi $ 10 miliardi, Infine, TIAA-CREF è il più grande gestore real asset con oltre 7 miliardi di dollari e LGT Capital Partners è il più grande gestore di investimenti assicurativi.

The top 25 ranking of alternative asset managers

Rank Name of parent organisation Country AuM US$million Asset Class
1 Macquarie Group Australia 95,041.05 Direct Infrastructure Funds
2 Blackstone United States 94,300.00 Direct Private Equity Funds
3 Blackstone United States 93,900.00 Direct Real Estate Funds
4 Bridgewater Associates United States 88,001.10 Direct Hedge Funds
5 CBRE Global Investors United States 79,800.00 Direct Real Estate Funds
6 UBS Asset Management Switzerland 72,953.00 Direct Real Estate Funds
7 TIAA United States 72,043.00 Direct Real Estate Funds
8 TPG Capital** United States 70,000.00 Direct Private Equity Funds
9 Blackstone United States 67,528.06 Funds of Hedge Funds
10 The Carlyle Group** United States 63,144.00 Direct Private Equity Funds
11 J.P. Morgan Asset Management United States 57,130.40 Direct Real Estate Funds
12 Kohlberg Kravis Roberts & Co. United States 55,352.39 Direct Private Equity Funds
13 LaSalle Investment Management United States 55,081.00 Direct Real Estate Funds
14 Principal Global Investors United States 53,486.65 Direct Real Estate Funds
15 AXA Investment Managers France 52,846.98 Direct Real Estate Funds
16 Man Group United Kingdom 51,419.00 Direct Hedge Funds
17 AQR Capital Management United States 50,996.06 Direct Hedge Funds
18 Brookfield Asset Management Canada 49,807.00 Direct Real Estate Funds
19 J. P. Morgan Asset Management* United States 49,200.00 Direct Hedge Funds
20 Hines United States 47,548.47 Direct Real Estate Funds
21 Aviva Investors United Kingdom 45,759.00 Direct Real Estate Funds
22 Deutsche Asset Management Germany 45,381.44 Direct Real Estate Funds
23 Cornerstone Real Estate Advisers United States 45,093.40 Direct Real Estate Funds
24 Providence Equity Partners** United States 45,000.00 Direct Private Equity Funds
25 Och-Ziff Capital Management Group United States 44,600.00 Direct Hedge Funds

* Data derived from the Global Billion Dollar Club, published by HedgeFund Intelligence
**Figures show total assets under management, obtained from publicly available sources

Overall survey statistics

Global Alternatives Survey 2016 - Press release - Investors go alternative

* Figures for some of these managers were obtained from publicly available sources and using data derived from the Global Billion Dollar Club, published by HedgeFund Intelligence

Nota

L’indagine Global Alternatives Survey è stata condotta da Willis Towers Watson alla fine del 2015 con l’obiettivo di classificare i maggiori gestori di investimenti alternativi. I 602 gestori partecipanti comprendono: 138 hedge fund, 92 fondi immobiliari, 88 di private equity, 58 fondi di fondi hedge, 58 fondi infrastrutture, 54 fondi di fondi di private equity, 53 gestori illiquid creditt, 26 commodities, 22 real asset e 13 insurance.Per immobiliare, commodities e infrastrutture, sono stati inclusi i gestori individuali. La maggioranza dei dati proviene direttamente dai gestori di investimento mentre una parte di informazioni sono state reperite da risorse pubblicamente disponibili. Alcune informazioni sugli hedge fund individuali sono state reperite presso il Global Billion Dollar Club, pubblicato dall’HedgeFund Intelligence. Tutti i dati riportati nelle tabelle sono espressi in dollari.

Willis Towers Watson Investment

La divisione Investimenti di Willis Towers Watson è focalizzata nel creare valore per gli investitori istituzionali attraverso le proprie competenze nella valutazione del rischio, nelle strategie di asset allocation, gestione fiduciaria e selezione di gestori finanziari. Willis Towers Watson vanta oltre 850 associati in tutto il mondo, 2,2 mila miliardi di dollari in assets under advisory e oltre 75 miliardi di dollari in assets under management.

Willis Towers Watson

Willis Towers Watson (NASDAQ: WLTW) è una società leader a livello globale nella consulenza, brokeraggio e offerta di soluzioni alle organizzazioni di tutto il mondo al fine di trasformare il rischio in opportunità di crescita. Nata nel 1828, Willis Towers Watson oggi conta 39.000 dipendenti in oltre 120 paesi. “Progettiamo e forniamo soluzioni che permettano di gestire il rischio, ottimizzare i benefici, coltivare talenti ed espandere il potere dei capitali al fine di proteggere e rafforzare istituzioni e individui. La nostra prospettiva unica ci permette di vedere le intersezioni critiche tra talenti, attività/risorse ed idee – la formula dinamica che guida la performance di business. Insieme, noi liberiamo il potenziale.”

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